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pk10大小单双必赢解图:“入富”结果周四见!会带来多少增量资金?如何影响A股走势?六问六答对A股影响

时间:2018/9/27 6:26:27  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  “入摩”之后,北京时间9月27日,富时罗素会否将中国A股纳入其指数体系?分析人士预期,此次A股“入富”概率极大。   “入富”之后,将给A股带来多少增量资金,又将如何影响A股市场走势?接下来中证君帮您答疑解惑——   “入富”到底是怎么回事?   富时罗素是英国伦敦交易所旗...

  “入摩”之后,北京时间9月27日,富时罗素会否将中国A股纳入其指数体系?分析人士预期,此次A股“入富”概率极大。

  “入富”之后,将给A股带来多少增量资金,又将如何影响A股市场走势?接下来中证君帮您答疑解惑——

  “入富”到底是怎么回事?

  富时罗素是英国伦敦交易所旗下全资公司,全球第二大指数公司。据广发证券介绍,2015年5月26日,富时罗素指数公司宣布将启动将中国 A 股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划。富时罗素指数公司专门为A股设计了相应的临时过渡指数,但A股还未真正纳入富时全球股票指数体系。

  临时过渡指数包括富时新兴市场含A股指数,富时环球含A股指数等。2017年9月,富时罗素对A股进行评估,但由于资本流动性和清算方面尚不能达标,A股未能纳入富时全球股票指数体系中。

  根据富时官网,2018年9月富时罗素指数公司将再次对A股进行评估。监管层此前表示积极支持A股纳入富时罗素国际指数。

  “入富”若成行,有望带来多少增量资金?

  富时罗素首席执行官马克梅克皮斯此前公开表示,如果富时罗素将中国A股纳入其核心指数,其对中国A股的权重可能高于其竞争对手MSCI。

  广发证券首席策略分析师戴康表示,如果A股纳入富时指数,预计在初级阶段可能带来的短期资金流入与A股纳入MSCI时相当,约为120亿美元,但长远还存在进一步提升A股权重的可能。

  中泰证券表示,跟踪FTSE资金规模在1.5万亿美元。MSCI初始权重在0.75%,假设富时罗素给予A股的初始权重在0.8%-1%,则初始增量资金为120-150亿美元,合人民币810-1000亿元。假设被动资金占比10%,则有12-15亿美元在启动初期进入市场,90%主动资金将进行择时配置。

  增量资金何时能真正入场?

  “A股‘入富’若能成行,会带来情绪上的利好。不过单就该因素来说难以成为市场再度反弹的催化剂。参照MSCI的做法,富时罗素纳入A股的正式生效期是在公布结果的一年后,届时才会带来资金流入。” 星石投资组合投资经理袁广平表示。

  戴康表示,从宣布纳入到实际实施通常存在一段窗口期,借鉴MSCI经验(2017年6月21日宣布纳入,2018年6月正式实施)该窗口期可能将近一年。若闯关成功,短期之内更多来自于情绪面的提振。

  除了资金,“入富”对A股还能带来什么影响?

  A股“入摩”、“入富”给市场带来的变化并非立竿见影,而是在潜移默化之中,深刻地改变着A股的生态结构。

  “2017 年以来外资加速流入 A 股,今年市场不断下调但不改外资流入趋势,外资已成为 A 股市场的重要参与者。在当前 A 股市场投资者仍以散户和一般法人为主的格局下,增强了长期价值投资者的力量。”招商证券首席策略分析师张夏表示。

  招商证券提供的数据显示, 2018年6月末,境外机构和个人持股规模达 1.28 万亿元,占同期 A 股流通股市值的比例为3.18%;其中,陆股通持股 6606.07 亿元,约占外资持股总规模的 51.8%。

  投资者结构方面, 2015-2017 年,A 股散户的持股比例总体呈现下降趋势,境内专业机构投资者持股比例小幅增加,而外资的持股比例上升明显,对 A 股市场的专业机构投资者队伍形成了有力补充。

  “可预见的是,未来随着‘入摩’、‘入富’纳入因子的不断增加,外资话语权不断加重,投资者结构也会愈加趋向于成熟市场,即机构投资者占比增加,散户慢慢退出。成熟市场也会带来更多成熟理念,未来A股市场将会逐步降低情绪冲击所带来的影响。”清和泉资本表示。

  会给A股投资逻辑带来什么变化?

  张夏表示,从外资持股的行业分布来看,以全部 A 股市值分布为基准,总体明显超配消费(日常消费和可选消费)和医疗,低配中上游行业,且陆股通低配金融,QFII 低配信息技术。

  具体来看,招商证券数据统计显示,2018 年二季度末,QFII 和陆股通持股中消费(日常&可选)分别占比 39.2%和 43.1%,较 A 股总体高出不止20 个百分点。陆股通持股中金融占比(13.15%) 明显低于 A 股总体(23.8%),而 QFII 持股中金融行业占比(26.5%)与 A 股总体较为接近。

  中泰证券分析师戴志锋分析外资偏好后得出结论:银行股是外资重要配置对象,外资对银行股的主动配置在2018年呈现出上升趋势,在建行、 中信等个股上配置力度加大。

  机构对“入富”持何种态度?

  有人积极布局。

  上海巨潮资产管理有限公司董事长赵公明表示,“目前我们满仓加杠杆,配置以大金融、大基建和大资源为主。一方面A股权重板块不少龙头公司估值预计已经见底;另一方面上述三个板块有流动性增量预期,比如大金融板块,素来是外资和养老金等增量资金的首选。”

  有人短期谨慎、长期看好。

  清和泉资本表示,“我们一直崇尚价值成长理念,以合理的价格买入持续增长的好公司,仅在扩张型行业中投资,基于中长期逻辑去挑选符合中国未来经济转型的行业和公司。外资的投资方向与我们有相似之处,我们也会在符合自身投资理念的情况下取长补短。但从操作上看,不会因此改变策略,当前维持中性仓位,还需综合市场各方因素再做调整。短期来看,当前市场不确定因素较多,‘入富’带来的积极因素影响有限,仍然保持相对谨慎态度。长期来看,市场存在长期投资机会。”

(责任编辑:DF387)


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